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关注央行口径的明显变化

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发表于 2011-3-28 15:30:40 | 显示全部楼层 |阅读模式
关注央行口径的明显变化

本周五至下周处于一个非常敏感的关键时期:欧元、英磅、美元、人民币、日元,商品指数、黄金贵金属、A股有色能源等等都处于方向性选择节点。估计是要拉到3000点充分诱多一下,然后再度下跌,现在很难有突破3200点密集套牢盘的成交量;而前面日本受灾意外使得诱多被迫中止没有充分。但是此时央行表态的转变是值得关注的。
央行不但说加息能够导致热钱流入,同时又说目前的市场利率水平很舒服,这是以前从来没有过的说法,更关键的是央行对于大宗商品的市场也给出了上扬的预计,这些表态我们要注意到的就是央行的说法里面是没有提到防通胀的,说大宗商品的涨价本身与说通胀在全球范围内应当继续是一个意思不同的表述而已,只不过是更含蓄一些。
在市场对大宗商品价格广泛关注的同时,央行给出了自己的看法。央行《2010年国际金融市场报告》中指出,在发达经济体货币政策保持宽松状态、全球流动性过剩和地缘政治动荡的背景下,今年国际大宗商品价格,尤其是石油和粮食价格有望进一步走高。
央行预计,新兴市场经济体的通胀风险仍会较大,而发达经济体的通胀压力会逐步显现,黄金的保值投资需求仍会较为旺盛,这将支撑黄金价格在高位运行。如果爆发较大规模地缘政治冲突、且紧张局势持续时间过长,受避险需求推动,黄金价格可能继续创下历史新高。但值得注意的是,黄金价格已处于历史高位,其下调风险不容忽视。但是日本受灾日本央行成功印钞大约5000亿美元,这些印钞应当在通胀中体现,石油和黄金涨价的本身也是货币贬值的表现,只不过是所有的货币集体贬值你在汇率上是看不出来而已。
目前是一个诡异的时刻,继续深度诱多的可能性依然存在。西方股市不断收高,但是我们要注意到的就是西方是3月底算财务年终的,这里要根据股票的高低算投资经理的奖金和管理层的期权的,在日本受灾意外大跌的背景下,大家都希望能够把自己原本已经预算的收益固定下来,因此上涨是有利益驱动的,真正的考验在年终之后的四月份。上周五的股票上涨的背后,是一周期限的上海银行间拆放利率意外大降46基点,应当是有资金在涌入国内,日本印钞以中日这样紧密的关系,涌入中国应当是首选,日本热钱在美国没有中国这样容易搞到便宜,股市的上涨就可以想象了。
所以在当前这一刻,央行的口径变化才是我们最为关注的,如果央行从紧缩抗通胀的政策主导方向,转变为世界进入通胀通道以后与世界博弈通胀搞汇率的竞争性贬值,那么对于中国股市的影响将是根本性的转变,尤其是央行央行在最新发布的《2010年国际金融市场报告》中指出,要深入推进证券公司、基金公司香港子公司在境外募集资金进行境内证券投资业务试点(即市场所称“小QFII”)。最新的表述中,“深入”一词值得玩味。近年来监管层对推进小QFII的表述由“稳步”变为“加快”,时至今日转变为“深入”。无独有偶,3月初外汇局召开的会议指出,今年工作的重点之一就是会同相关部门进一步推动资本市场开放,而往年的会议中也没有类似的内容表述。种种迹象无一不在传递小QFII愈来愈近的信息。
央行的《2010年国际金融市场报告》还称,在银行间拆借和债券市场,可以考虑引进更多的境外机构参与交易,为在港发行的人民币债券二级市场服务;可以考虑发展多样化债券产品,特别是发展浮动利率产品和利率衍生品,研究推出利率互换交易确认和合约冲销等服务,提高市场运行效率,吸引境外融资者和投资者。在期货市场,可以考虑进一步优化投资者结构,促进以机构投资者为主的投资者队伍的形成,推动相关企业在期货市场套期保值,推动各类金融机构参与金融期货业务;研究QFII 在期货市场的试点方案,包括对离岸交易模式等方面进行研究,进一步推动上海洋山保税港区期货保税交割试点。这样的政策报告表明央行让资本市场与国际接轨的决心和力度在加大,资本市场与国际金融接轨的背后,必然是这样的国际汇率博弈将成为今后的主题,而且我们注意到央行的这样的变化出现在两会之后,这与两会上领导的交流应当也有所联系的,这样的变化如果成立,那也就是央行的政策重点已经完成由内而外的转变。
  因此现在大家对于央行的口径是需要密切关注的,当前就是一个世界选择方向的关键时刻,同时也是中国的央行选择方向的关键时刻,在这样的时刻之下也是中国股市和中国经济选择方向的关键时刻,在关键时刻关键点处理好方向性的问题,将来必定事半功倍,否则就是失之毫厘谬之千里了。
  
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